氧化鋁價格已觸底 后期或將企穩(wěn)回升

　　一、價格走勢

　　據調研：截至2019年4月1日，國內均價為2702元/噸，較去年同比下跌0.73%。目前國內氧化鋁價格處于底部區(qū)間運行，部分地區(qū)氧化鋁廠處于虧損狀態(tài)。

　　對于按比例作價的氧化鋁價格，截至4月1日，2019年3月上期所三月期鋁結算價加權平均值為13741元/噸，以18.5%作價3月份氧化鋁長單價為2542.09元/噸。

圖1:2016-2019年中國氧化鋁價格 單位：元/噸

　　二、庫存情況

　　據統(tǒng)計：截至2019年一季度，目前港口氧化鋁庫存為29.3萬噸，較去年同期減少22.9萬噸，目前部分港口已沒有氧化鋁庫存。各氧化鋁廠堆積在場內的現(xiàn)貨庫存為98萬噸，隨著近期市場接貨意愿加強，預計短期現(xiàn)貨庫存依舊會維持低位。

　　三、供需情況

　　據統(tǒng)計：截至2019年3月底，一季度市場氧化鋁表觀消費量為179.31萬噸，一季度電解鋁產量為885.98萬噸，整體一季度氧化鋁供需處于緊平衡狀態(tài)。目前氧化鋁價格依舊處于底部區(qū)間，但是隨著下游需求增加，整體電解鋁企業(yè)盈利情況也有所好轉，預計短期會對氧化鋁價格有所利好。

　四、成本情況

　　據統(tǒng)計：截至2019年3月，目前氧化鋁廠全國平均成本為2637.8元/噸。而三月氧化鋁均價在2708元/噸，北方地區(qū)氧化鋁生產成本相對較高，部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)，并出現(xiàn)減產檢修。目前礦石價格經歷小幅回調過后開始企穩(wěn)，整體礦石供應依舊處于偏緊格局。

　　五、后期預測

　　整體來看，由于目前氧化鋁生產成本偏高，部分企業(yè)依舊處于虧損狀態(tài)，氧化鋁價格已觸底。在出現(xiàn)大單低價成交之后，貿易商和社會機構資本入市意愿增加，市場詢價積極性變高，整體現(xiàn)貨成交有好轉現(xiàn)象，部分氧化鋁廠也開始挺價惜售。

　　短期來看，我們認為隨著下游需求的增加，以及今年長單簽訂較少，現(xiàn)貨成交會相對活躍。氧化鋁價格或將企穩(wěn)回升，預期運行區(qū)間在2800~3000元/噸。